ANALISIS FINANCIERO
1. ANALISIS VERTICAL
Se emplea para analizar
estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, al
comparar cifras en forma vertical. Para efectuar el análisis vertical hay dos
procedimientos:
Ø
Procedimiento de porcentajes integrales
Ø
Razones financieras
El Análisis Vertical es un
análisis estático, estudia la situación financiera en un momento determinado y
no tiene en cuenta los cambios ocurridos a lo largo del tiempo. Para realizar este análisis se toma un solo
estado financiero y se relaciona con un total determinado (cifra base, que
representa el 100%) referente a cada una de sus cuentas, en el caso del Balance
General la cifra base será el total del Activo y/o el total de Pasivo + Patrimonio,
y en el caso del Estado de Resultado la cifra base será el total de las Ventas
Netas.
Procedimiento
Para determinar el porcentaje
de cada unas de las cuentas en los estados financieros analizados, este se obtiene
dividiendo el valor de la cuenta que se quiere analizar entre el valor de la
cuenta base y se multiplica x 100 para efectos de establecer el %.
Para analizar el Activo
Corriente, este se divide entre el Total Activo y se multiplica por 100
así: Activo Corriente / Total Activo __________ / ___________ x 100 = _______ %
El análisis será el Activo
Corriente representa un ___ % del total del Activo Fijo, y para comprobarlo se
multiplica el valor de _________ x ____ % y el resultado será de _________.
Para analizar las Gastos
Operacionales, estos se divide entre las Ventas Netas y se
multiplica por 100 así: Gastos Operacionales / Ventas Netas ______ / ______ x
100 = ____%
El análisis será los
Gastos Operacionales representa un ___ % del total de las Ventas Netas, y para
comprobarlo se multiplica el valor de ______ x ____ % y el resultado será de ______.
En una forma más simple,
se divide el valor de la cuenta analizada entre el total de la cuenta base, y
se multiplica por 100, para conocer en que porcentaje se representa la cuenta
analizada con respecto de la cuenta base.
2. ANALISIS HORIZONTAL
Es un procedimiento que
consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos
consecutivos para determinar los aumentos y las disminuciones o variaciones de
las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la
empresa, porque mediante él se informan los cambios en las actividades y los
resultados. Se toman dos estados financieros de la misma empresa, de dos
periodos consecutivos, Balance General o Estado de Resultado, preparados en la
misma forma.
Al hacer esta comparación
se pueden observar los cambios obtenidos en las cuentas de Activo, Pasivo,
Patrimonio, Ingresos, Costos y Gastos de una empresa en términos de
dinero. Estos cambios son importantes
porque proporcionan una guía para determinar los aumentos, disminuciones o
variaciones en las cuentas de un periodo a otro; al realizar una correcta interpretación de
dichas variaciones se puede proceder a una oportuna toma de decisiones.
El análisis horizontal es
dinámico porque compara los cambios ocurridos en las cuentas individuales de un
periodo a otro; por ello requiere de dos o más estados financieros homogéneos
presentados en el mismo estilo. Las
tendencias se deben presentar tanto en valores Absoluto ($pesos) como en valores
relativos (%), en un análisis horizontal se pueden observar las siguientes
columnas así:
1ª. Para los nombres de
las cuentas correspondientes al estado financiero que se analiza.
2ª. Para los valores
correspondientes al año anterior al ultimo año analizado (2009).
3ª. Para los valores
correspondientes al ultimo año analizado (2010).
4ª. Para los aumentos o
disminuciones en pesos ($), que indica la diferencia entre los años 2009 y
2010. Denominada variable absoluta.
5ª. Para registrar los
aumentos o disminuciones en porcentajes (%) que resulta de dividir la variable
absoluta entre el año 2009.
Al observar los datos
obtenidos se deduce que cuando la razón es inferior a 1, hubo disminución;
cuando es superior, hubo aumento. Han sido positivos o desfavorables; así
mismo, permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios
significativos en la marcha del negocio. A diferencia del análisis vertical que
es estático, porque analiza y compara datos de un solo periodo, este
procedimiento es dinámico, porque relaciona los cambios financieros presentados
en aumentos y disminuciones, de un periodo a otro. Este procedimiento tiene la
ventaja de mostrar las variaciones en cifras absolutas, y en porcentajes o en
razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su
estudio, interpretación y toma de decisiones.
Procedimiento
AÑO BASE, es el año
anterior al ultimo año del análisis, entre 2009 y 2010 el 2009 es el año base.
Se toman los valores de
estados financieros de dos periodos consecutivos de la misma empresa, ya sea Balance General o
Estado de Resultado, y se indican:
Ø Una
columna para los valores correspondientes al (año BASE 2009).
Ø Una
columna los valores correspondientes al (Último año 2010).
Ø Una
tercera columna para los valores absolutos, que resultan de restarle el valor del
ultimo año (año 2010) al valor del año anterior (año 2009), esta cifra se
expresa en pesos.
Ø Una
cuarta columna para los valores relativos (%),
que resulta de dividir los valores de la variable absoluta entre el año
base y multiplicar por 100 para expresarlos en porcentajes (%).
Los resultado pueden ser
negativos o positivos, no siempre los valores negativos significan que los
resultados hayan bajado. Esto depende si para la empresa es beneficioso que
estas cuentas aumenten o disminuyan.
3. RAZONEZ O INDICADORES FINANCIEROS
Contablemente, una razón
financiera es el resultado de establecer la comparación numérica entre las
cifras correspondientes a dos cuentas de un mismo estado financiero, o de dos
estados financieros diferentes, con el propósito de formarse una idea acerca
del comportamiento de algún aspecto, sector o área específica de la
empresa. Las razones financieras con
mayor frecuencia se han agrupado de acuerdo con su utilidad así:
·
Razones de liquidez
·
Razones de actividad o rotación
·
Razones de endeudamiento o apalancamiento
·
Razones de rentabilidad
En análisis de cada una de
estas razones permite concluir el estado de la situación financiera de la
empresa.
3.1 RAZONES DE LIQUIDEZ
Indica cuál es la capacidad
que tiene la empresa de generar los fondos suficientes para cubrir sus
obligaciones a corto plazo tanto operativo como financiero.
Las razones de liquidez de
mayor utilización son las siguientes:
3.1.1 Razón Corriente:
Mide la disponibilidad a corto plazo que tiene la empresa para cubrir sus
obligaciones del pasivo corriente; muestra con cuántos pesos del activo
corriente de la empresa se está respaldando cada peso de deuda inferior a un
año. La razón se calcula dividiendo el Total
del Activo Corriente entre el Total del Pasivo Corriente.
Su fórmula es: Activo Corriente
/ Pasivo Corriente = _______ / _______ = _______
La interpretación será: La
empresa dispone de $____ pesos del Activo Corriente como respaldo para cubrir
cada peso del Pasivo inferior a un año.
3.1.2 Razón Acida:
Pertenece a los indicadores relacionados con el Balance General. Representa la
capacidad de la empresa para cubrir los pasivos a corto plazo, en forma
inmediata sin tener que recurrir a la venta de sus Inventarios. Se considera
una buena razón 1:1, o sea que por cada peso de deuda la empresa disponga como mínimo
de un peso para cubrirla sin recurrir a la venta de sus inventarios.
Su formula es: Activos
líquidos (A. Cte. – Inv. M/cia) / Pasivos Ctes = _____ / _____ = ____
La interpretación será: La
empresa cuenta con ____ pesos para responder por cada peso que debe a corto
plazo, sin tener que recurrir a la venta del inventario de mercancía.
3.1.3 Capital de Trabajo: Pertenece a los
indicadores relacionados con el Balance General. Es la diferencia entre el Activo
Corriente y el Pasivo Corriente; constituyen los recursos de que dispone el negocio
para cancelar su Pasivo a Corto Plazo. Sirve para medir la capacidad de una
empresa para pagar oportunamente sus deudas en un periodo no mayor de un año.
Su fórmula es: Activo Corriente
– Pasivo Corriente = _______ - _______ =
_______
La interpretación será: La
empresa cuenta con un capital neta de trabajo de ______, el cual le permite
pagar sus gastos operacionales anuales, una vez cubierto los valores de las
obligaciones a corto plazo.
3.2 RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACIÓN
Se les llaman también
razones de rotación o indicadores de eficiencia que permiten determinar la
capacidad de la empresa para generar ingresos con respecto a un volumen
determinado de activos.
Las principales razones de
actividad son:
3.2.1 Razón de Cartera: Pertenece a los indicadores
relacionados con los 2 Estados Financieros. Es el número de veces que se cumple
en un periodo el ciclo comercial. Comercio al por mayor y al por menor - Clientes
– Efectivo. Representa la frecuencia con que las mercancías son vendidas a
crédito y la cuenta clientes se convierte en efectivo. Esta relación también
indica la liquidez de una empresa, porque al invertir mayores recursos en
cartera, debe agilizar su rotación para disponer de ellos con mayor rapidez.
Su fórmula es: Ingresos Operacionales
a Crédito / Promedio de Clientes.
Promedio de Clientes = Saldo
Inicial + Saldo Final / 2. = _______ + _______ /2 = _______
3.2.1 Razón de Cartera = _______ / _______ =
_______ veces. La empresa convierte en efectivo aproximadamente ____ veces en
el año sus cuentas clientes.
3.2.2 Periodo Promedio de Cobro: Pertenece a los
indicadores relacionados con los Estados Financieros. Esta razón se aplica para
determinar la frecuencia de los cobros y el cumplimiento de los clientes;
representa el número promedio de días en que las cuentas clientes se convierten
en efectivo. Esta razón es complementaria de la anterior.
Su fórmula es: 365 días / la
razón: 365 / ____ = ______ días, o
mediante la siguiente fórmula; Pro.
Clientes x 365 días / Ing. Opr. Credito = ____ días
El resultado permite
observar que la empresa dispone en promedio de un plazo de _____ días para
recuperar sus ventas a crédito; es decir, convertir en efectivo lo que se vende
a crédito. O Sobre las ventas a crédito
realizadas por la empresa, los clientes han pagado sus cuentas en un promedio
de ____ días.
3.2.3 Rotación de Mercancía: Indica el número de
veces que el inventario de mercancía se convierte en efectivo o en
clientes. El valor se obtiene al dividir
el Costo de Ventas entre el Inventario Promedio de Mercancía. Su fórmula es:
Inv. Promedio = Inv. Inicial
+ Inv. Final / 2 = ________ + ________ / 2 = _________
Rotación de Inv. = Costo de Ventas / Inv. Promedio = ________
/ ______ = _____ veces
Rotación en Nº de días =
365 días / Rotación de Inv. = 365 / _____ veces = _____ días
La interpretación será: La
empresa ha rotado sus inventarios ___ veces en el año, lo cual indica que en promedio
sus inventarios han permanecido almacenados durante _____ días.
3.2.4 Rotación de Activos Totales: Este índice mide
el número de veces que los Ingresos Operacionales cubren los Activos Totales de
la empresa.
La formula es: Ingresos
Operacionales / Activos totales = _______ / _______ = _______, lo que nos
indica que los ingresos operacionales cubren _______ veces los activos totales
de la empresa.
3.2.5 Rotación de Proveedores: Este índice mide el
periodo que la empresa utiliza para pagar las deudas a sus proveedores.
Su formula es: Promedio de
proveedores x 365 días / Compras a Crédito = ((_______ + ________) / 2 x _______)
/ _____ = ____ días, esto significa que la empresa tarda ______ días en pagar a
sus proveedores, lo cual puede indicar la facilidad de obtener financiación a
bajo costo o también la falta de capacidad de pago.
Por lo tanto el promedio
de pago será: 365 días / _____ días = _____ veces al año. o sea que la empresa
realiza ______ pagos en el año.
3.3 RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
Los indicadores de
endeudamiento permiten conocer en qué grado y de qué forma participan los
acreedores en la financiación de la empresa; así mismo la capacidad que tiene
la empresa para acceder a nuevos créditos.
Las razones de
endeudamiento más utilizadas son las siguientes:
3.3.1 Razón de Deuda: Este índice establece el porcentaje
de participación de los acreedores con relación a la financiación de los
activos de la compañía.
La formula es: Pasivo Total
x100 / Activo Total = _______ x 100 / _____
= ______ %, quiere decir que sobre el ______ % de los activos de la empresa
tienen derecho los acreedores por ser financiados por ellos.
3.3.2 Endeudamiento Financiero: Este indicador
muestra el porcentaje que representan las Obligaciones Financieras con respecto
a las Ventas. Para empresas comerciales
es recomendable que el porcentaje no pase del 10%, para que los Gastos Financieros
que se producen sean cubiertos con el valor de la Utilidad Operacional.
La fórmula es: Obligaciones
Financieras x 100 / Ventas Netas = _________ x 100 / ________ = ______ %, esto
indica que el ______ % de las Obligaciones Financieras corresponden a las Ventas;
significa que las Obligaciones Financieras participan en un ______ % de sus
ventas.
3.3.3 Impacto de la carga financiera: Indican el
porcentaje de los Gastos Financieros con respecto a las Ventas del
periodo.
La fórmula es: Gastos Financieros
x 100 / Venta Netas = ______ x 100 / ______ = ______ %, este índice brinda a
las entidades financieras la seguridad en el cubrimiento de la carga Financiera
por Intereses, en este caso nos indica que los Gastos Financieros representan
un _______ % de las ventas.
3.3.4 Razón de Cobertura de Intereses: Indica la
incidencia que tienen los Gastos Financieros sobre las Utilidades de la
empresa.
La fórmula es: Utilidad de
Operación / Intereses Pagados = __________ / ________ = ________ veces,
significa que la empresa dispone de una capacidad suficiente para pagar los
intereses, ya que generó un utilidad _______ veces superior al valor pagado por
éstos.
3.3.5 Endeudamiento en el Corto Plazo: Indica qué
porcentaje de los Pasivos tiene vencimiento a menos de un año.
La fórmula es: Pasivos Corrientes
x 100 / Total Pasivos = ______ x 100 / ______ = ______, significa que el _____ %
de los pasivos tiene vencimiento inferior a un año.
3.3.6 Indicadores de Apalancamiento: Este indicador
mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios para con los
acreedores de la empresa, un equilibrio entre los recursos de los propietarios
y los recursos proveniente de terceros.
La fórmula es: Pasivo
Total / Patrimonio = _________ / ________ = ______, nos indica que la empresa tiene ______
centavos de deuda por cada pesos del patrimonio.
3.4 RAZONES DE RENTABILIDAD
Permite conocer la
efectividad de la administración para convertir las ventas en utilidades, el
éxito o fracaso de la gerencia en el manejo de sus recursos físicos, humanos, y
el control de los costos y gastos.
Las principales razones de
rentabilidad son las siguientes:
3.4.1 Margen de Utilidad Bruta sobre Ventas: Indica
el porcentaje de utilidad que generaron las ventas o los ingresos
operacionales, sin tener en cuenta los gastos operacionales.
La fórmula es: Utilidad Bruta
x 100 / Ventas Netas = __________ x 100 / _________ = _______%, este resultado
nos indica que las ventas de la empresa generaron un _____ % de utilidad bruta,
calculo realizado en el análisis vertical del estado de resultado.
3.4.2 Margen Operacional de Utilidad: indica el
porcentaje de utilidad operacional que generaron las ventas o los ingresos
operacionales. Los resultados demuestran
si el negocio ha sido lucrativo o no sin tener en cuenta la forma como ha sido
financiado.
La fórmula es: Utilidad Operacional
x 100 / Ingresos Operacionales = ___________ x 100 / __________ = _________%,
significa que por cada pesos vendido en el último año se reportaron ________ centavos
de utilidad operacional.
3.4.3 Margen Neto de Utilidad: Indica el porcentaje
de utilidad neta generada por las ventas netas o los ingresos
operacionales. Los resultados demuestran
si el negocio ha sido lucrativo o no.
La fórmula es: Utilidad
neta x 100 / Venta netas = ______ x 100 / ______ = ______%, significa que por
cada pesos vendido la empresa generó ______ centavos de utilidad neta. Si las ventas no le producen a la empresa
rendimientos netos adecuados, peligra su desarrollo y subsistencia.
3.4.4 Rentabilidad sobre el Activo Total: Conocido
también con el nombre de rentabilidad económica, muestra la capacidad del Activo
Total (sin descontar el valor de la depreciaciones y provisiones) para producir
utilidades.
Su formula es: Utilidad Neta
del ejercicio x 100 / Total Activos Bruto = _____ x 100 / ______ = ____ %, nos
indica que la empresa obtuvo una rentabilidad económica del _____ % después de
impuesto. Esto concuerda con la
rentabilidad de las tasas de interés establecidas actualmente en el sistema
financiero colombiano.
3.4.5 Rentabilidad sobre el Patrimonio: conocida
también como rentabilidad financiera, muestra la rentabilidad que esta
generando la inversión que han realizado los socios o accionistas.
La formula es: Utilidad Neta
del ejercicio x 100 / Patrimonio Total = ______ x 100 / _______ = ______ %,
significa que obtuvo una rentabilidad del _____ % sobre su inversión.
Rentabilidad
1. Margen de utilidad =
Utilidad Neta / Venta Neta
2. Rendimiento sobre la
inversión = Utilidad Neta / Activos Totales ó (U. Neta / V. Neta) * (V. Neta /
Activos Totales)
3. Rendimiento sobre el
capital contable = Utilidad Neta / Capital Contable
Liquidez
4. Razón circulante = Activo Circulante / Pasivo corto plazo.
5. Prueba de liquidez (o
prueba del ácido) = (Activo Circulante – Inv.) / Pasivo a corto plazo.
Utilización
de los activos
6. Rotación de cuentas por cobrar
= Ventas Netas /Cuentas por Cobrar.
7. Periodo promedio de
cobranza = Cuentas por cobrar / Ventas diarias promedio.
8. Rotación de inventarios =
Costo de ventas / Inventarios
9. Rotación de activos totales
= Ventas netas / Activos totales.
Utilización de pasivo
10. Relación de pasivo total a activo total = Pasivo total / Activo
total.
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